盲目扩张大量资金流向成谜 中关村突遭立案调查

 原始出处： 京华时报

中关村(000931)昨天发布公告称，2004年3月1日，中国证监会北京监管局给公司下达了立案调查通知书，通知称公司因涉嫌违反证券法律法规行为，决定对公司进行立案调查。当日，该公司股价大幅下挫，尾市共下跌8.34%，位列沪、深两市跌幅榜首位。市场人士惊呼，“中关村事发了”。
公司突然遭到调查

　　昨天，中关村董秘办公室的工作人员对记者表示，“一切都很突然。”公司是在3月1日下午收到中国证监会北京监管局送来的立案调查通知书。该通知书只是简单的几句话，称公司因涉嫌违反证券法律法规行为，有关部门决定对公司进行立案调查。此外，北京监管局的工作人员没有对公司透露任何信息。

　　该工作人员同时表示，中关村现在一切经营情况正常，公司高管也没有任何变动，公司董事长、总经理等高层现在都在外地，还没有就此事做出任何指示。另外，有关部门也只是送达了立案调查通知书，并没有采取任何取证、查账等行动，中关村公司“目前也不太清楚到底涉嫌违反了哪些证券法律法规”。

　　记者随后拨打了中关村总经理段永基的电话，但段永基的电话一整天都处于关机状态。而证监会的一位工作人员对记者说：“在调查结果没有出来之前，证监会不会披露任何情况。”

　　其实，市场就中关村要被调查一事早有传言。有消息人士称，就在上周，中国证监会北京监管局还与中关村董事长进行了会谈。证券市场人士就此事件表示了看法：中关村公司本身积蓄了大量的问题，被调查是迟早的事。

　　资本质量急剧恶化

　　今年1月底，中关村就已经发布了2003年度亏损预警公告。2月初，中关村的工作人员对记者表示，该公司目前旗下有几家大的控股子公司，其中“四环医药”和“中关村建设”肯定在赢利，其他子公司的亏损其实也并不严重，主要是高昂的贷款利息支出吃掉了盈利。

　　据2003年中关村第三季度季报显示，1-9月公司亏损额已经达到8000万元人民币。其中，中关村的财务费用高达1.027亿元，而2002年同期的财务费用则不足7600万。

　　一位上市公司的财会人员对此分析后表示，高昂的财务费用说明中关村的银行贷款利息支出正在迅速增加。按照现在5%左右贷款利率估算，中关村的直接贷款金额应在27亿元人民币左右。

　　事实也确实如此，根据一份最新的数据显示，截止到2003年9月底，中关村以不足17亿元的净资产，为他人担保总金额已达54.4亿元，自身负债更是接近61亿元，现金流为-2亿多元。

　　现在的中关村只剩下了一屁股债———为自己背的和为别人背的———自身造血机能严重失衡。

　　盲目扩张损失惨重

　　有着10多亿募集资金的中关村，在短短三年时间内就走到这步田地，实在出乎多数人的意料。

　　中关村公司自己方面的解释是，公司2000年开始在通讯、金融、医药、建设四大领域盲目扩张，以及在广东CDMA项目上因政策变动而引发的失败，导致了公司业绩的连年亏损。

　　2000年，高科技浪潮席卷全球，当时中关村高层确定了向通讯、金融、医药行业发展，摆脱单一依靠建设方面收入的决定。于是公司在生物医药、通讯、网络、软件等时髦的领域大肆出击，但因为当时急于求成，摊子铺得过大，很多子公司都没有产生赢利。

　　对公司造成最大负面影响的应该是广东的CDMA项目。当初中关村选择在北京和广东进行CDMA网络的建设，但到了2000年下半年，国家有关部门决定CDMA项目全部要由中国联通建设，要求中关村移交。2001年11月下旬，有关部门要求全国CDMA项目先移交后清退，中关村按时完成了移交，但在具体清退金额上与中国联通存在较大分歧，清退一直没有完成。但分析人士认为，中国联通出价可能不足3个亿，最多不到七八亿元，而中关村为此项目的担保则高达30多亿元。

　　大量资金流向成谜

　　在记者采访过程中，多位证券市场人士都表示，中关村的一些决策，看似是当年盲目扩张之举。但实际上，大量的资金都通过这些决策，从中关村有序地向其他公司流出去了，中关村大量的资金流向成谜。

　　1999年，中关村发行1.8亿多股股票，从股市募集资金10多亿元，当时中关村在“招股说明书”中表示，这10多亿资金中，将会有6亿资金投向“西直门－回龙观－东直门城市铁路计划”。

　　但时至今日，中关村只向该项目投入了2.72亿资金，尚差3个多亿资金没有投入。这有预定投向的3亿多资金，按照规定应该还作为现金体现在中关村公司的账目上，但按照中关村2003年度的相关报表显示，当年上市募集到的10多亿资金现在已经全部用完，并没有表明这部分资金的具体去向。

　　中关村董秘办公室的工作人员对此解释说，在“城铁项目”上，中关村是按进度逐步投入的，到目前只投入了2.72亿资金，是因为该工程只进展到了这一步。至于剩下的、原定投入“城铁项目”的3亿多募集资金，确实是已经投出去了，但具体投到哪些项目上了，暂时也弄不清楚。

　　在CDMA项目的30多亿元贷款上，中关村的作用也颇为让人迷惑。中关村一开始是通过“中关村网络”这个公司运作广东CDMA项目的，但在2001年5月，中关村将“中关村网络”公司的多数股权转让了出去，手中仅剩下该公司5％的股份。此后，中关村先后为这家公司承担了共计30多亿的贷款担保责任。这30多亿贷款本都应专款专用于CDMA项目，但几乎在贷款的同时，“中关村网络”联手其他企业，斥资数亿元，收购了重庆国际信托投资公司。联想到“中国联通”只肯为号称投资近30亿元的广东CDMA项目支付最多不到七八亿元的清退金，市场人士指出，这30多亿本应全部投入CDMA项目的贷款，可能有部分资金被挪作他用了。

　　最大债主态度暧昧

　　此外，中关村与自己的最大债主广东发展银行的关系，也引起市场人士的颇多联想。

　　2002年12月25日，中关村与民生银行签订了期限为1年的7000万元借款合同，但没等到借款期满，民生银行在2003年10月29日就向中关村要求提前收回贷款。

　　与此形成鲜明对比的是，中关村的最大债权方———向中关村的“广东CDMA项目”放出了30多亿元贷款的广东发展银行北京分行却毫不着急。

　　2月7日，广东发展银行北京分行的一位副行长对记者表示，广发行与中关村的这笔业务，属于高度商业机密，完全不可能向外界透露相关内容。

　　但另有人士表示，广东发展银行很难会向中关村采取任何行动，因为这些贷款一开始是以CDMA项目为名贷出去的，但实际上有相当一部分资金被用作他途，一个主要的流向可能就是用于收购“重庆国投”。而“中关村网络”此次收购的几家合作伙伴和广东发展银行的第一大股东———联大集团存在极为密切的商业关系。有了最大债权银行的松口，中关村在2004年的财务压力自然会不那么大。

　　2004年1月，中关村科技新一任董事长张贵林正式走马上任，已经开始对公司进行调整，并已经采取了“收缩战线、瘦身减负”的战略，就在几天前还出售了旗下的三家子公司，以缓解财务压力，公司正在向“止血”的道路上行进。突然而来的立案风波会加速中关村的止血，还是会挖开中关村早在出血的内脏呢？

　　中关村大事记

　　■1999年6月8日 北京住总集团、联想集团、北大方正等发起设立“中关村”公司。

　　■1999年6月19日到28日 北京住总集团将拥有的中关村公司的18742.347万股股票与琼民源的社会公众股股东按照1比1实施换股。

　　■1999年7月12日 琼民源终止上市，同时中关村上市。

　　■2001年4月10日 公布业绩下滑，每股经营现金流为－1.91元。

　　■2001年8月20日 中报披露与银广夏间总担保额为5亿的互保。

　　■2001年9月30日 巨额担保违规，受深交所谴责。

　　■2003年4月24日 年报亏损。公布2002年亏损1.89亿元，每股亏损0.28元。

　　■2003年10月29日 民生银行要求提前收回贷款。

　　■2003年11月27日 抵押四环医药延长贷款。2亿元光大银行的贷款到期，为续贷，决定将控股子公司四环医药质押给银行。

　　■2003年12月16日 隐瞒信息遭深交所谴责。

　　■2004年1月30日 公司公告预计2003年度将继续出现亏损，根据规定将被ST。

　　■2004年3月2日 被证监会调查。